Finanzierung wird teurer: Lagarde sieht in hohen Anleihe-Zinsen ein Wirtschaftsrisiko

Finanzierung wird teurerLagarde sieht in hohen Anleihe-Zinsen ein Wirtschaftsrisiko

17.10.2026, 15:03 Uhr

An den Anleihemärkten ging es zuletzt mit den Zinsen nach oben. Das macht es Staaten und Unternehmen schwieriger, sich zu finanzieren. Am Ende dürfte dies nach EZB-Ansicht auch das Wachstum bremsen. Die Notenbank warnt zudem vor weiteren Effekten.

Der jüngste Zinsanstieg am Anleihemarkt verteuert nach den Worten von EZB-Präsidentin Christine Lagarde die Kreditaufnahme in der Eurozone und dämpft damit das Wirtschaftswachstum sowie die Inflation. Die Finanzierungsbedingungen hätten sich verschärft, da die langfristigen Zinsen seit der jüngsten Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) spürbar gestiegen seien, sagte Lagarde auf der Jahrestagung des Internationalen Währungsfonds (IWF) und der Weltbank in Bangkok. Dies werde das Wachstum bremsen. Zudem dürfte es Unternehmen erschweren, höhere Kosten - etwa für Treibstoff infolge des Iran-Krieges - an die Verbraucher weiterzugeben.

Die Renditen von Staatsanleihen waren zuletzt weltweit stark gestiegen, was die Zinsen für Kredite nach oben treibt. Als Gründe gelten Sorgen über die Staatsverschuldung und die Inflation sowie ein hoher Kapitalbedarf für Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI). Die EZB hat die Leitzinsen in den vergangenen vier Monaten zweimal angehoben. Für Dezember wird eine weitere Erhöhung auf 2,75 Prozent erwartet. Ab diesem Niveau gilt die Geldpolitik als restriktiv, bremst also die wirtschaftliche Aktivität aus.

Bundesbank-Präsident Joachim Nagel deutete bei einer Veranstaltung der DZ Bank in der thailändischen Hauptstadt weitere Zinsschritte an. Der Kampf gegen die Inflation sei noch nicht vorbei, und die EZB müsse möglicherweise mehr tun, erklärte er. Der finnische Notenbankchef Olli Rehn betonte, die Währungshüter müssten wachsam gegenüber sogenannten Zweitrundeneffekten sein. Damit ist gemeint, dass steigende Energiepreise zeitverzögert zu höheren Lohnforderungen und in der Folge zu einer dauerhaft hohen Inflation führen. Bislang gebe es dafür zwar keine Anzeichen, sagte Rehn. Diese könnten sich jedoch leise wie auf Samtpfoten einschleichen.